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香港联合交易所参與者 CE No.: ABI439
         
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新股认购
股票编号
3988
中国银行股份有限公司
Bank Of China Limited
发售價 (港元)3.00 (股款须於申请时缴足,並可予退还)
集资额
市盈率
面值 (人民币)1.00
每手股数1000
发售股数 全球发售股数25,568,590,000 股
公开发售股数1,278,430,000 股
配售股数24,290,160,000 股
保薦人
本公司截止申请日期2006 年 5 月 22 日 上午 11 时正
公开截止申请日期2006 年 5 月 23 日 中午 12 时正
配股日期2006 年 5 月 30 日 或之前
退款日期2006 年 6 月 1 日 或之前
寄发股票日期2006 年 5 月 30 日 或之前
开始买卖日期2006 年 6 月 1 日
招股價: 2.5至3元
每手股数: 1,000
入场费: 3030.3元
保薦人: 中银国际、高盛、瑞银

中国银行成立於1912年,按总资产计算,为内地四大国有商业银行之一,亦是内地银行中拥有最广泛的国际分支機構網络,倘以全球计亦属全球第32大银行。截至05年底,在内地设有超过11,000间分行及分支機構、580个自助银行以及11,600部自助服务设备,而其子公司中 香港(2388)为香港第二大商业银行,同时亦是香港及澳门的发钞银行之一。

截至05年底止三个财政年度,中行纯利虽由03年310.2亿元(人民币、下同)降至05年259.2亿元,但主要是所得税开支大增所致,其税前纯利在过去两年其实录得20%增长至538.1亿元。中行核心业务为商业银行业务,佔05年营业利润92.7%,而来自中银香港的营业利润佔整體比重为41.1%,可见其对中行的重要性。随着中行上巿後,实际税率可由05年的41%降至35%,相信单是这项变动,便可令中行税後纯利已有不俗的增长。

虽然中行股本回报、资产回报等分析银行股的指标低於建行(939)及交行(3328),其净息差在过去两年,虽由03年2.16%升至05年底之2.33%,但仍低建行及交行之2.71%及2.58%。不过这主要是中行过去两年进行风险管理重组,相应採取的审慎贷款政策,才使贷款增长低於竞争对手,相信随着重组渐见见效,未来整體贷款质素、增长及回报亦会提升。

中行预测06年度全年盈利不少於330亿元人民币,以招股價上限3元计,其备考预测巿盈率达22.73倍,虽然高於建行及交行,但以06年预测巿帐计,中行2.42倍,却低於建行及交行水平,相信未来在有能力加快提升盈利能力下,以其预测巿帐率估值,有一定吸引力。

以策略性機構投资者来说,中行今次上巿可称得上阵容鼎盛,当中包括中国人寿(2628)母公司、平安保险(2328)、东亚银行(023)、长实(001)、和黄(013)、新地(016)、信和(083)、郑裕彤、李兆基、郭鹤年以及吴光正等名人富豪,相信在名牌效应下,应给予认购的投资者莫大的信心。

认购策略:

虽然近期大巿波动反覆,但中行上巿为今年全球金融巿场密切留意的重要盛事,相信在大量资金认购下,加上其保薦人过往替其他新股股價护航,首日跌穿招股價的风险甚低,並或有温和约10%的升幅,故此股份值得认购。以过去建行及交行上巿的分配结果来看,相信中行亦意属人人获分配一手,故此不妨总动员入表申请,以祈增加获分配的股数。有意借孖展的投资者,由於近期孖展息口上升,故此在尝试利用孖展,增加抽中股数的勝算时,亦宜量力而为。


以上资料只供参考,一切以该公司招股书为準。
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