箫猷华专栏
内地监管政策下,股市何时才见底? 21/9/2021 8:38:35 AM 题:内地监管政策下,股市何时才见底? 港股昨天急挫,恆指最多跌过千点,跌穿24400点水平,低见23871点。有消息指本港地产发展商要配合内地政策,协助解决房屋供应问题,並指「遊戏规则已改变」,消息未经内地官方證实。不过,笔者认为香港高楼價问题已存在已久,特区政府多年来仍未能解决房屋问题,内地政府介入,也不奇怪。本港地产股昨天(20日)普遍跌超过一成。與此同时,内地监管政策一浪接一浪,监管整顿没完没了?股價何时才见底?笔者认为要考虑以下的一些因素。 从2019年本港社会暴乱,已超越北京对香港的容忍底线,内地政府不能坐视不理,去年制定了「国安法」之後,成功止暴制乱,香港社会变得安定,实體经济逐步復甦,失业率下降。有报道指内地领导认为19年的社会暴乱,其中一个原因是由於高楼價所致,年青人置业艰难,怨声载道,借「反修例」为名,加上外国势力泼火,引发了一场暴动。习近平主席和李克强总理多番指出,「房是用来住、不是要来炒」,看看日本1989年房地产爆破至今,经济还没有起色;美国2008年房地产次按泡沫爆破,令美国经济多年来都不能復原,要不断靠量化宽鬆、QE1、2、3、印钞,债台高築,根本没能力偿还。 另一方面,笔者多次提及,内地监管整顿不是要扼杀企业发展,看看现时的網络遊戏氾滥、追星饭圈现象、应援课金等,不但对青少年的成长没有养分,亦会影响学业,笔者认为绝对要整顿的。当然,投资者在内地这轮监管风暴中,肯定有损失,因为股民一般只看眼前利益,和股價升跌多少;但是内地领导人有高瞻远瞩的视野,致力改善下一代、甚至下幾代人民的生活质素,营造社会和谐和睦共处、人人安居乐业,这样的国家才会富强。 当政策出现改变、影响企业潜在盈利的时候,投资者好自然会从最壞的方面去想,因为大家都看不通,你沽我沽,造成股價每况愈下。但根本问题是,实在暂时我们仍无法估计或量化,在新的监管政策底下,究竟影响企业盈利有多少?又或者,有些股價可能「跌凸」也未定。所以第三季或第四季的业绩放榜,尤其重要,届时我们才真正清楚看到,企业有否作出营商改变,在新监管政策之下,影响盈利有多少。 萧猷华 |