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无定向
6/3/2018 1:57:54 PM

无定向

港股自1月29日开始由历史高位33,484点回落,便受着无定风的影响,当时市场解读为因为美债息口高企,升至接近3%的水平,故引发资金由股票市场逃亡,美股出现两次单日下跌超过1,000点的灾难,港股当然难以独善其身,恆生指数亦急速下跌4,000点,最低见29,129点。当市场上人心惶惶,认为股灾来临,会落到20,000点时,港股却迅速反弹超过2,500点至31,142点(2月27日),笔者早前已有文章评论其逻辑的荒谬及牵强。

当大市反弹,市场氣氛又突然好转,认为大牛市未死,可再向高位挑战,什至可以升至更高水平,但突然又说因为害怕美国联储局加息而令港股再度下滑。首先,美国加息已是人所共知的事情,为何突然又变得如此严重? 再说,即使美国今年加息三至四次,香港是否会全部照单全收? 再者,以现行超低利息的水平,即使加息数次,对实體经济的衝击亦不会带来太大的影响。何解又旧事重提?

最近,又到特朗普的新对外贸易政策,向进口钢铁和铝材徵收关税,分别徵收25%及10%进口关税。这个不难理解,因为特朗普在竞选时早已摆出鲜明的姿态,要美国優先,要保护本地钢铁和铝材工业,不受其他国家的不公平对待,故要重振这两个行业。结果,港股又再次受压,昨日恆指更一度大跌697点,再次跌穿30,000点大关。但昨晚市场又突然认为关税贸易战不会太过严重,美国道指升336点,港股今早亦高开超过450点,重上30,000点关口。

聪明的投资者,应该早已发现近期不论港股或美股的走势,不管升或跌,背後所说的理由都难以令人信服,故不要太过在意她们的解释,只越会聽越不明白。此外,所说的牛市升浪会持续,或熊市经已展开,现阶段都未能判定(不论从技术分析或基本因素去考虑)。主要是2017年恆指累计了太大的升幅,可以说炒得过高了,升得过笼了,故到2018年便出现调整,但期於环球的经济底子很□,加上三月份是港股业绩公布的高峰期,特别是今年的公司业绩大都有好表现,又增加派息,故形成升不上,跌不落的无定向走势。

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