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首日效应
3/1/2018 2:21:05 PM

首日效应

承接2018年首个交易日的氣势,港股升势持续,再创新高,最高见30,724点,较2017年的高位30,200点高出524点或1.74%。成交方面亦配合,总成交超过1,000亿,而且上升股份的数目超过1,000隻,凡此種種,显示大市的升势相当全面,後市有望进一步再做好,但要留意成交方面是否可以继续配合。

现时,恆生指数的市盈率为15.71倍,不算是一个很高的水平,周息率方面有3.03%,险守3%之上,仍可算是不太差。故还未到疯癫的危险水平。

2018年港股首日红盘高收,是否代表今年整年也可以有升幅? (即坊间所说的首日效应)过去十年,港股於首日有升幅而最终全年都有升幅的,有5年,分别是2009年首日升4.6%,最终全年升52%.2012年首日升2.4%,最终全年升22.9%.2013年首日升2.9%,最终全年同样升2.9%.2014年首日升0.1%,最终全年升1.3%.2017年首日升0.7%,最终全年升36%。
但港股於首日有升幅而最终全年是下跌的都有两年,是2011年,首日升1.7%但全年下跌20%及2015年,首日升1.1%但全年下跌7.2%。换言之,过去十年当中有7年首日是升市,而最终同样全年有升幅的有5年,即命中率约71.43%。

那下方面又如何呢? 过去十年当中有三年首日是下跌,分别是2008年(首日跌0.9%,全年跌48.3%)、2010年(首日跌0.2%,全年升5.3%)及2016年(首日跌2.7%,全年升0.4%)。命中率只有33.33%。总括首日效应,十年当中有六年命中,即命中率只有60%,不算是很準確。而一月效应的命中率更低(即一月份的升跌,反映最终全年的升跌),命中率只有40%。故此,读者们切忌人云亦云,要有自已个人的独立判断。

最後,即使退一步,假设首日效应或一月效应成立,这亦不代表可为阁下的投资者带来更大的回报。就以刚过去的2017年为例,即使投资者能够成功预测去年的大升市,但若然阁下並非买入个别的大蓝筹(如友邦1299)或升市火车头(如腾讯700、平保2318),大升市不一定能为阁下提供回报。所以,还是多做点功课,总比道聽途说好。


如读者有问题,请电邮致 alvincheung@pru.com.hk

 
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