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首日效應
3/1/2018 14:21:05

首日效應

承接2018年首個交易日的氣勢,港股升勢持續,再創新高,最高見30,724點,較2017年的高位30,200點高出524點或1.74%。成交方面亦配合,總成交超過1,000億,而且上升股份的數目超過1,000隻,凡此種種,顯示大市的升勢相當全面,後市有望進一步再做好,但要留意成交方面是否可以繼續配合。

現時,恆生指數的市盈率為15.71倍,不算是一個很高的水平,周息率方面有3.03%,險守3%之上,仍可算是不太差。故還未到瘋癲的危險水平。

2018年港股首日紅盤高收,是否代表今年整年也可以有升幅? (即坊間所說的首日效應)過去十年,港股於首日有升幅而最終全年都有升幅的,有5年,分別是2009年首日升4.6%,最終全年升52%.2012年首日升2.4%,最終全年升22.9%.2013年首日升2.9%,最終全年同樣升2.9%.2014年首日升0.1%,最終全年升1.3%.2017年首日升0.7%,最終全年升36%。
但港股於首日有升幅而最終全年是下跌的都有兩年,是2011年,首日升1.7%但全年下跌20%及2015年,首日升1.1%但全年下跌7.2%。換言之,過去十年當中有7年首日是升市,而最終同樣全年有升幅的有5年,即命中率約71.43%。

那下方面又如何呢? 過去十年當中有三年首日是下跌,分別是2008年(首日跌0.9%,全年跌48.3%)、2010年(首日跌0.2%,全年升5.3%)及2016年(首日跌2.7%,全年升0.4%)。命中率只有33.33%。總括首日效應,十年當中有六年命中,即命中率只有60%,不算是很準確。而一月效應的命中率更低(即一月份的升跌,反映最終全年的升跌),命中率只有40%。故此,讀者們切忌人云亦云,要有自已個人的獨立判斷。

最後,即使退一步,假設首日效應或一月效應成立,這亦不代表可為閣下的投資者帶來更大的回報。就以剛過去的2017年為例,即使投資者能夠成功預測去年的大升市,但若然閣下並非買入個別的大藍籌(如友邦1299)或升市火車頭(如騰訊700、平保2318),大升市不一定能為閣下提供回報。所以,還是多做點功課,總比道聽途說好。


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